Tüm dünyada "şimdi al, sonra öde" (BNPL) modelinin öncüleri arasında yer alan İsveç merkezli teknoloji devi Klarna, uzun süredir beklenen halka arz (IPO) planlarını yeniden gündemine aldı. Şirket ve mevcut hissedarları, New York Borsası'nda "KLAR" koduyla listelenecek hisselerle toplamda 1.27 milyar dolara kadar sermaye artırımı hedefliyor. Bu yeni halka arzın, Klarna'ya 14 milyar dolara kadar bir piyasa değeri biçmesi bekleniyor.

Halka Arzın Detayları ve Hedefler

Klarna tarafından salı günü yapılan açıklamaya göre, şirket ve bazı hissedarları hisse başına 35 ila 37 dolar aralığında toplamda yaklaşık 34.3 milyon adet hisse satmayı planlıyor. Bu satıştan elde edilecek gelirin yaklaşık 5.6 milyon hissesi doğrudan şirketin kasasına girerken, geri kalan yaklaşık 29 milyon hisse mevcut hissedarlar tarafından nakde çevrilecek. Bu yapı, hem şirkete yeni fon akışı sağlamayı hem de erken dönem yatırımcılarına likidite imkanı sunmayı amaçlıyor.

Klarna'nın halka arz hedefi: Hisse başına 35-37 dolar aralığında toplam 1.27 milyar dolar sermaye artırımı ve 14 milyar dolara kadar piyasa değeri.

Değerleme Dalgalanmaları ve Piyasa Koşulları

Klarna, özellikle pandemi sonrası dönemde BNPL modelinin büyük başarısıyla adından söz ettirmiş, 2021 yılında 45 milyar doların üzerinde bir değere ulaşarak zirve yapmıştı. Ancak "sıfır faiz oranı politikası" (ZIRP) döneminin sona ermesi ve risk sermayesi balonunun patlamasıyla birlikte piyasa koşulları tersine döndü. Şirketin değeri 2022'de %85'lik şaşırtıcı bir düşüşle 6.5 milyar dolara geriledi. Bu keskin düşüş, birçok teknoloji şirketinin karşılaştığı gerçekliği yansıtırken, Klarna'nın halka arz planlarını da ertelemesine neden olmuştu.

Finansal Performans ve Gelecek Beklentileri

Değerleme düşüşüne rağmen Klarna, son dönemde güçlü bir büyüme grafiği sergiledi. Şirketin ikinci çeyrek geliri bir önceki yıla göre %54 artarak 823 milyon dolara ulaştı. Brüt mal değeri (GMV) ise %14 artışla 6.9 milyar dolara yükseldi. Net zarar hanesinde hala kırmızıda olsa da, bu zarar geçen yılın aynı dönemine kıyasla %42 oranında azalarak 92 milyon dolardan 53 milyon dolara geriledi. Bu finansal iyileşmeler, yatırımcılar için umut verici sinyaller olarak yorumlanıyor.

Halka arz sürecine Goldman Sachs, JP Morgan ve Morgan Stanley gibi finans devleri liderlik ediyor. Ayrıca BoFA Securities, Citigroup, Deutsche Bank, Societe Generale, UBS ve diğer birçok banka da bu önemli anlaşmada yer alıyor. Bu güçlü banka konsorsiyumu, halka arzın başarı şansını artıran önemli bir faktör olarak görülüyor.

BNPL Modelinin Geleceği ve Klarna'nın Rolü

"Şimdi Al, Sonra Öde" modeli, özellikle genç tüketiciler arasında popülerliğini koruyor. Klarna gibi şirketler, banka kredilerine alternatif sunarak tüketicilere esnek ödeme seçenekleri sağlıyor. Ancak bu model, aşırı borçlanma riskleri ve kredi kontrolü eksiklikleri nedeniyle düzenleyicilerin de merceği altında. Klarna'nın halka arzı, BNPL sektörünün finansal olgunluğunu ve sürdürülebilirliğini test etme açısından kritik bir gösterge olacak. Şirketin 14 milyar dolarlık hedef değerlemesi, piyasanın bu iş modeline olan inancının bir yansıması olarak da okunabilir. Ancak bu rakam, teknoloji dünyasındaki sermaye akışının ne denli yapay zeka odaklı olduğunu da gözler önüne seriyor. Örneğin, OpenAI'ın en büyük rakiplerinden biri olan Anthropic'in kısa süre önce 13 milyar dolarlık bir yatırım turuyla değerlemesini 183 milyar dolara çıkarması, Klarna'nın hedeflerini daha farklı bir perspektife oturtuyor ve sektörler arasındaki değerleme makasının ne kadar açıldığını gösteriyor.

Bu gelişme, fintech dünyasında dikkatle izlenecek önemli bir adım olarak öne çıkıyor. Klarna'nın halka arzı, sadece şirketin kendisi için değil, tüm "şimdi al, sonra öde" sektörünün geleceği için de belirleyici olabilir.

Kaynak: TechCrunch