Yedi yıllık blockchain tabanlı kredi platformu Figure Technology, Nasdaq borsasında A Sınıfı adi hisse senetleri için halka arz başvurusunu tamamladı. Goldman Sachs, Jefferies ve BofA Securities gibi önde gelen yatırım bankalarının baş aracı kurumlar olarak görev alacağı bu halka arz, piyasalarda büyük bir merakla bekleniyor. Şirketin sunacağı hisse adedi ve fiyat aralığı henüz kamuoyuna açıklanmadı.

Bu halka arz, Figure'ın kurucu ortağı Mike Cagney için de özel bir anlam taşıyor. Cagney, daha önce kişisel finans platformu SoFi'yi kurmuş, ancak 2017'de cinsel taciz iddiaları sonrası görevinden ayrılmıştı. SoFi'nin 2021'de SPAC birleşmesi yoluyla halka açılmasının ve son bir yılda hisse değerini %200'den fazla artırmasının ardından, Figure'ın halka arzı Cagney için bir nevi 'aklanma' fırsatı olarak görülüyor.

Figure'ın Yükselen Finansal Performansı

Halka arz başvurusuyla birlikte Figure Technology, mali tablolarını da kamuoyuna sundu. Şirket, 30 Haziran'da sona eren altı aylık dönemde gelirlerinde önemli bir artış kaydederek kar elde etmeyi başardı.

Blockchain'in Gücüyle Finansal Yenilikler

2018'deki kuruluşundan bu yana Figure, blockchain tabanlı kredi sektörünün önemli oyuncularından biri haline geldi. Kendi 'Provenance blockchain' teknolojisini kullanarak konut kredileri, ipotek refinansmanı, öğrenci ve kişisel kredilerin onay süreçlerini hızlandırıyor. Şirket, kredi kaynaklama sistemi ve sermaye piyasası için 160'tan fazla ortağa sahip olduğunu ve banka dışı en büyük konut kredisi sağlayıcısı olduğunu iddia ediyor.

Figure'ın yenilikçi adımları sadece geleneksel kredilerle sınırlı değil. Mayıs ayında şirket, Victory Park Capital ile sektörün ilk menkul kıymetleştirilmiş kripto teminatlı kredi havuzu için finansman anlaşması imzalayarak kripto para kredilerine de genişlediğini duyurdu. Bu ürün, varlık sahiplerinin Bitcoin ve Ethereum varlıkları karşılığında %75'e varan kredi-değer oranlarıyla borç alabilmelerini sağlıyor. Bu, geleneksel finans ile dijital varlıkların entegrasyonunda önemli bir adım olarak görülüyor.

Mike Cagney'nin Geçmişi ve Stratejik Manevralar

Cagney'nin finans sektöründeki hırslı düzenleyici hamleleri biliniyor. 2020 sonunda, ilk Trump yönetimi döneminde, Figure'ın Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) ve Federal Rezerv denetiminden kaçınarak nitelikli yatırımcılardan 250.000 doları aşan sigortasız mevduat kabul etmesine olanak tanıyacak bir ABD ulusal banka charter'ı için başvurduğu ortaya çıkmıştı. Ancak şirket, fintech sektöründeki geniş çaplı zorluklar nedeniyle başvurusunu geçen yıl geri çekti.

Figure, bu süreçte önemli liderlik ve organizasyonel değişiklikler de yaşadı. Nisan 2024'te Brex'in eski COO'su Michael Tannenbaum CEO olarak atandı. İlginç bir kurumsal manevra olarak, Cagney 2024 başında Figure Markets'ı ayrı bir dijital varlık borsası olarak kurdu ancak Temmuz ayında bu iki varlığı tekrar birleştirdi. Şirket, bu stratejinin kendisini 'gerçek dünya varlık tokenizasyonu'ndaki büyük ve büyüyen fırsatı yakalamak için konumlandırdığını belirtiyor.

Peki, Gerçek Dünya Varlık Tokenizasyonu (RWA) Nedir? Bu kavram, ipotek, emlak, kredi veya sanat eserleri gibi geleneksel varlıkların dijital tokenlara dönüştürülerek blockchain ağlarında alınıp satılabilmesini ifade eder. BlackRock ve JPMorgan gibi finans devlerinin son dönemde bu alana girmesi, RWA'nın finans dünyasında çığır açma potansiyelini gözler önüne seriyor. Figure, bu alanda öncü olmayı hedefliyor.

Geçmişteki Engeller ve Kripto Halka Arz Dalgası

Figure için bu halka arz ilk deneme değil. Şirket daha önce Figure Acquisition Corp adlı bir SPAC ile birleşerek halka açılmayı planlamış, ancak yükselen faiz oranları ve geri alım oranları gibi zorluklar nedeniyle bu anlaşma iptal edilmişti. Ayrıca, 2022'de mortgage kredi kuruluşu Homebridge Financial Services ile planlanan birleşme de düzenleyici gecikmeler nedeniyle tamamlanamadı.

Ancak, Figure'ın mevcut halka arz başvurusu sektör gözlemcileri için sürpriz olmadı. Şirket, haftalar önce gizli bir halka arz başvurusunda bulunduğunu zaten duyurmuştu. Dahası, bu zamanlama, Haziran ayındaki Circle Internet Group'un son derece başarılı çıkışı ve Trump yönetiminin kripto para sektörüne tam desteğiyle cesaretlenen, kripto ile ilgili şirketlerin artan halka arz dalgasıyla örtüşüyor. Circle'ın hisseleri halka arzından sonraki ilk iki haftada %500'den fazla değer kazanırken, kripto borsası Bullish de ilk işlem gününde hisselerini ikiye katlayarak bu ivmeye katkıda bulundu. Öte yandan, Winklevoss ikizlerinin kripto borsası Gemini, 2025'in ilk yarısında 282.5 milyon dolarlık net zarar bildirmesine rağmen geçtiğimiz günlerde halka arz başvurusunda bulunarak sektördeki karmaşık tabloyu gözler önüne serdi.

Sonuç: İddialı Bir Adım, Belirsiz Bir Gelecek

Figure Technology'nin Nasdaq'taki halka arzı, sadece şirketin finansal büyümesi için değil, aynı zamanda Mike Cagney'nin kariyerindeki önemli bir dönüm noktası ve blockchain tabanlı finansın ana akım piyasalardaki kabulü için de bir test niteliğinde. Apollo Global Management ve Ribbit Capital gibi güçlü yatırımcıların desteğini alan Figure, geçmişteki başarısız denemelerin ve düzenleyici engellerin ardından, gerçek dünya varlık tokenizasyonu ve kripto kredileriyle iddialı bir gelecek vaat ediyor. Ancak, kripto piyasasının volatil doğası ve düzenleyici belirsizlikler, bu yolculuğun hiç de kolay olmayacağını gösteriyor.