Hindistan'ın hızlı büyüyen e-ticaret ekosisteminde önemli bir dönüm noktası yaşanıyor. Meesho adlı platform, yaklaşık 606 milyon dolarlık halka arzıyla (IPO) ülkenin ilk büyük yatay e-ticaret şirketi olarak borsaya kote olacak. Bu adım, Amazon ve Flipkart gibi devlere meydan okuyan Bengaluru merkezli girişimin, fiyat duyarlı tüketicilere yönelik düşük maliyetli modelinin meyvesini verdiğini gösteriyor. Ancak, küresel teknoloji yatırımcılarının IPO'larda nakde dönme eğilimi sürerken, SoftBank ve Prosus'un hisse satmamaları dikkat çekiyor.

IPO Detayları ve Finansal Performans

Meesho, hisse başına 105-111 rupiye (yaklaşık 1.25-1.32 USD) fiyat aralığıyla IPO'yu gerçekleştirecek. Bu süreçte 475 milyon dolar yeni sermaye toplanırken, ikincil satışlardan 131 milyon dolar elde edilecek. Halka arz sonrası şirketin değerlemesi 5.6 milyar dolara ulaşacak – 2021'deki 5 milyar dolarlık özel piyasa değerlemesinden hafif bir artışla.

Şirket, son 12 ayda 234 milyon işlem yapan kullanıcı ve 706 bin aktif satıcıya ulaştı. Ayrıca 50 binden fazla içerik yaratıcısı, ürün keşfini destekliyor. Bu veriler, Meesho'nun sosyal ticaret kökenli yapısının (WhatsApp üzerinden başlayan) kitlesel erişimini kanıtlıyor.

Yatırımcı Tutumları ve Karşıt Görüşler

Erken yatırımcılardan Elevation Capital %4, Peak XV Partners (eski Sequoia) %3 ve Y Combinator %14 hisse satarken, SoftBank, Prosus ve Fidelity gibi devler hiçbir pay bırakmıyor. Peak XV'nin yönetici direktörü Mohit Bhatnagar, 'Uzun vadeli inanç nedeniyle hisselerimizi tutuyoruz' derken, bu karar küresel tech IPO'larındaki nakit realizasyon trendine ters düşüyor. Eleştirmenler ise, artan zararlara dikkat çekiyor: Rekabetin kızıştığı Hindistan pazarında (2025'te 200 milyar USD'yi aşması beklenen), sürdürülebilirlik sorgulanıyor.

'Değer odaklı platformlar, Çin'deki Pinduoduo veya Güneydoğu Asya'daki Shopee gibi, kitlesel tüketicilere hitap ediyor. Ancak Amazon ve Flipkart'ın lojistik üstünlüğü, uzun vadede baskı yaratabilir.' – Piyasa analistleri.

Meesho'nun Modeli ve Gelecek Beklentileri

2015'te kurulan Meesho, komisyon odaklı olmayan bir yapıya sahip: Lojistik ücretleri, reklam ve Meesho Mall üzerinden kazanç sağlıyor. Bu model, küçük satıcıları ve ilk kez online alışveriş yapanları çekerek rakipleri zorluyor. CFO Dhiresh Bansal, IPO'nun yetenek çekme ve ekosistem güvenini artıracağını belirtiyor. Ancak karşıt görüşte, Flipkart'ın 2026 IPO'su ve Amazon'un Hindistan operasyonlarını ayırma planları, pazar payı savaşını kızıştırabilir. Hindistan e-ticaretinin 2030'a kadar 350 milyar USD'ye ulaşması beklenirken, Meesho'nun değeri odaklı yaklaşımı fırsat mı yoksa risk mi?

IPO, 2 Aralık'ta anchor yatırımcılara, 3 Aralık'ta halka açılacak. Kurumsal alıcılara %75, perakende %10, diğer %15 ayrıldı.

Kaynak: Bu haber, TechCrunch prospektüsüne dayalı olarak derlenmiştir.