Oyun dünyasının en büyük ve köklü şirketlerinden Electronic Arts (EA) hakkında ortaya atılan iddialar, sektörde büyük yankı uyandırdı. Wall Street Journal kaynaklarına göre, EA hisselerinin borsadan çekilerek özel bir yatırımcı grubuna satılması gündemde. Bu anlaşmanın maliyetinin ise tam 50 milyar dolara ulaşabileceği belirtiliyor. Eğer gerçekleşirse, bu rakam tarihin en büyük 'Kaldıraçlı Satın Alma' (LBO) işlemi olacak.

Piyasa değeri yaklaşık 43 milyar dolar olan EA için konuşulan 50 milyar dolarlık potansiyel satış fiyatı, oyun endüstrisinde büyük bir dönüm noktası olabilir. Raporlara göre, bu yatırımcı grubunun içinde önde gelen özel sermaye şirketi Silver Lake ve en dikkat çekici isimlerden biri olan Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu (PIF) bulunuyor.

Kaldıraçlı Satın Alma (LBO) Nedir ve Riskleri Nelerdir?

Bu büyüklükteki bir anlaşmanın finansman yöntemi olan Kaldıraçlı Satın Alma (LBO), genellikle özel sermaye şirketleri tarafından kullanılır. LBO'da, satın alma bedelinin büyük bir kısmı borçlanma yoluyla finanse edilir ve satın alınan şirketin (bu durumda EA) varlıkları borcun teminatı olarak gösterilir.

Bu, şirketin kendisinin devasa bir borç yükü altına girmesi anlamına gelir. Şirketin gelecekteki geliri bu borcu karşılayamazsa, yatırımcılar yerine bizzat şirketin kendisi iflas ve toplu işten çıkarma gibi ciddi sonuçlarla karşı karşıya kalır. Tıpkı bir zamanların dev perakendecisi Toys R Us’un yaşadığı ve nihayetinde kapanmaya giden süreç gibi.

Microsoft’un Activision-Blizzard’ı satın almasının ardından kısa süre içinde 1900 kişinin işten çıkarılması gibi örnekler, büyük satın alma işlemlerinin istikrarı nasıl tehdit edebileceğini gösteriyor. EA’nın mevcut piyasa değerine yakın bir fiyattan satılması, borç yükünün yönetilebilir olabileceği yönünde bir iyimserlik yaratsa da, bu tür yapılandırmalar her zaman yüksek risk taşır.

Bu bağlamda, özel sermayenin oyun sektöründeki artan rolü, büyük holdinglerin portföy optimizasyon çabalarıyla da destekleniyor. Örneğin, *Wolfenstein: Enemy Territory* ve *Gears Tactics* gibi beğenilen projelere imza atan köklü stüdyo Splash Damage, Tencent ile olan ortaklığını sonlandırarak özel sermaye yatırımcılarının bünyesine geçti. Bu tür devirler, bir yandan stüdyolar için yeni bir başlangıç ve odaklanma fırsatı sunarken, diğer yandan belirsizlikleri ve yeniden yapılanma zorunluluklarını da beraberinde getiriyor. Splash Damage’in Tencent’ten ayrılışı ve özel sermayeye geçiş süreci hakkında daha fazla bilgi edinmek için Splash Damage Tencent’ten Ayrıldı: Özel Sermaye Elinde haberimize göz atabilirsiniz.

Suudi Arabistan PIF'in Oyun Dünyasındaki Artan Etkisi

Anlaşmada adı geçen bir diğer kritik aktör, Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu (PIF), küresel eğlence ve medya sektörüne son yıllarda yoğun yatırımlar yapıyor. PIF’in oyun sektöründeki varlığı yeni değil; zaten daha önce Nintendo, Capcom ve bu anlaşma öncesinde dahi EA'nın %10'luk hissesini elinde tutuyordu.

Eleştirel bakış açısı, Suudi hükümetinin bu tarz büyük eğlence yatırımlarını, ülkenin insan hakları sicilinden dikkatleri dağıtmak amacıyla kullandığı (Sportswashing/Eğlence Aklaması) yönünde. EA gibi köklü bir oyun şirketinin bu fonun kontrolüne girmesi, etik ve siyasi tartışmaları da beraberinde getirecektir.

EA Neden Satılıyor? Sektördeki Konumu

EA, rakibi Ubisoft gibi son yıllarda büyük konsolidasyon (birleşme) çabalarının gerisinde kaldı. Microsoft ve Sony gibi devler karşısında 'süper ağır sıklet' olarak konumlanmakta zorlanıyorlar.

Şirket, yakın geçmişte kârlı FIFA lisansını kaybetti ve bu da serinin EA FC olarak yeniden markalaşmasına neden oldu. Ayrıca sevilen RPG geliştiricisi BioWare, Dragon Age: The Veilguard'ın satış başarısızlığı sonrasında ciddi küçülmeye gitmişti. Bu zorlu dönemde, merakla beklenen Battlefield 6’nın başarılı lansmanı, şirket için hayati bir önem taşıyor.

Satış Gerçekleşirse Hangi Stüdyo ve Oyunlar Etkilenecek?

Eğer bu dev anlaşma hayata geçerse, EA şemsiyesi altındaki pek çok popüler stüdyo ve kült oyun serisi yeni bir yönetim ve finansal yapıya geçiş yapacak. Bu durumun, stüdyo kültürlerini ve gelecekteki oyun geliştirme stratejilerini nasıl etkileyeceği ise merak konusu.

• BioWare: Mass Effect ve Dragon Age serileri.
• Respawn: Titanfall, Apex Legends ve Star Wars: Jedi serisi.
• DICE: Battlefield.
• Maxis: The Sims 4.
• EA Sports: Madden NFL ve diğer spor oyunları.
• Dormant Seriler: Dead Space, Need for Speed ve yakın zamanda yeniden canlandırılan Skate.

Bu gelişmenin resmiyete dökülüp dökülmeyeceği, muhtemelen önümüzdeki haftalarda netleşecek. Oyun dünyası, 50 milyar dolarlık bu rekor anlaşmanın sektöre getireceği potansiyel riskleri ve değişim rüzgarlarını yakından izlemeye devam edecek.

Kaynak: PC Gamer