Avrupa medya sektörünü yeniden şekillendirebilecek kritik bir gelişmeyle, Alman yayıncılık devi ProSiebenSat.1 Media SE'nin yönetim ve denetim kurulları, hissedarlarına önemli bir tavsiyede bulundu. Kurullar, İtalya'nın eski başbakanı Silvio Berlusconi'nin ailesi tarafından kontrol edilen pan-Avrupa medya grubu MFE-MediaForEurope'un yenilenen ve iyileştirilen devralma teklifinin kabul edilmesini oy birliğiyle önerdi.
Bu karar, MFE'nin Avrupa yayıncılık pazarındaki varlıkları birleştirerek kıtalararası bir medya gücü oluşturma stratejisinin en önemli adımlarından biri olarak görülüyor.
Teklifin Detayları: Rakamlar Ne Söylüyor?
ProSiebenSat.1 tarafından 6 Ağustos'ta yayımlanan ortak tamamlayıcı gerekçeli açıklamada, MFE'nin revize edilmiş teklifine verilen destek resmiyet kazandı. MFE, ilk teklifini önemli ölçüde iyileştirerek masaya daha cazip bir anlaşma koydu.
Revize Edilen Teklifin Anatomisi
- Nakit Ödeme: Hisse başına 4,48 € ($5.19) nakit.
- Hisse Takası: Hisse başına 1,3 adet MFE-A hissesi (Önceki teklifte bu rakam 0,4 MFE-A hissesiydi).
- Toplam Değer: MFE'nin 4 Ağustos'taki Milano Borsası kapanış fiyatına göre, bu teklif ProSiebenSat.1 hissesi başına yaklaşık 8,07 € ($9.35) değer anlamına geliyor.
- Prim Oranı: Bu değer, MFE'nin ilk teklifinden bir gün önce, 26 Mart'ta Xetra borsasındaki 6,53 €'luk ($7.57) kapanış fiyatına göre %24'lük bir primi temsil ediyor.
Rekabette Öne Geçen Hamle
MFE'nin bu cömert teklifi, aynı zamanda masadaki bir başka rakip teklifi de geride bırakıyor. PPF IM LTD şirketi, 4 Haziran'da hisse başına 7,00 € ($8.11) nakit içeren ve "en iyi ve nihai" olarak nitelendirdiği bir teklif sunmuştu. MFE'nin yeni teklifi, PPF'nin teklifinin yaklaşık %15 üzerinde yer alarak ProSiebenSat.1 yönetiminin desteğini kazanmada kilit rol oynadı.
Yönetimden Şartlı Onay: Sinerji Beklentisi
ProSiebenSat.1 kurulları, teklifin "açıklama tarihi itibarıyla yeterli" olduğunu belirtse de, bu tavsiyenin önemli bir koşulu var. Tavsiye, ProSiebenSat.1'in MFE'ye tam hukuki entegrasyonu varsayımıyla, dört ila beş yıllık bir süre içinde yıllık yaklaşık 150 milyon € ($173.7 milyon) tekrarlayan maliyet sinerjisinin gerçekleştirilmesine bağlı. Yönetim kurulu, bu sinerji tahmininin ön hazırlık niteliğinde olduğunu ve daha fazla incelemeye tabi olduğunu vurguladı.
Stratejik Vizyon ve Gelecek Adımlar
Milano ve Madrid'de listelenen MFE-MediaForEurope, Berlusconi ailesinin holding şirketi Fininvest tarafından yönetiliyor. Şirketin başında bulunan Pier Silvio Berlusconi, bu anlaşmayı Avrupa'daki yayıncılık varlıklarını konsolide etme ve sınır ötesi bir medya devi yaratma yönündeki daha geniş stratejinin bir parçası olarak görüyor.
ProSiebenSat.1 yönetimi, nihai kararın hissedarlara ait olduğunu belirterek, her hissedarın kendi kişisel finansal, vergisel ve stratejik durumlarına göre bağımsız bir karar vermesi gerektiğini önemle vurguladı.
Hissedarların, MFE'nin değiştirilmiş teklifini kabul etmek için 13 Ağustos'a kadar süreleri bulunuyor. Bu tarihin ardından Alman devralma yasaları uyarınca iki haftalık ek bir kabul süresi daha başlayacak. Avrupa medya pazarının geleceği, önümüzdeki günlerde hissedarların vereceği karara göre şekillenecek.
